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　　证券之星估值分析提示海天股份盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　光大证券股份有限公司作为海天水务集团股份公司（以下简称◆■◆★“海天股份”或“上市公司”）重大资产购买的独立财务顾问，就上海证券交易所的问询函进行了回复。本次交易旨在拓展上市公司业务布局，增强持续经营能力，标的公司主营光伏导电浆料研发、生产与销售，具有技术及品牌优势。2023年、2024年标的公司营业收入分别为22.53亿元、17.54亿元，毛利率分别为5.60%★■◆、4◆★■.48%■■◆，净利润分别为-0★◆■◆.54亿元★■■★◆■、-0.91亿元■■★★■，产能利用率分别为12◆■.39%、8.05%。

　　上市公司将通过新建◆■★、收购重组等方式加深在新能源领域的布局■◆，推动光伏产业链关键材料的技术创新，构建新的业绩增长点。标的公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系◆★★■◆，产品得到光伏电池片行业大型企业认可★◆◆■，供应商地位稳固，客户粘性较强■◆★◆■。标的公司对第一大客户隆基绿能经销商的销售收入占比超过50%，主要系行业特性、客户市场地位和技术适配性等因素导致。

　　标的公司被许可使用且由HPMC及HPMG单独所有专利主要由贺利氏光伏银浆事业部自主研发取得★■◆，不存在依赖德国贺利氏集团其他业务部门的情况★■■★◆。标的公司具备持续研发能力■■，不存在依赖外部专利的情况。光伏银浆产业未来市场需求与增长空间广阔★■■，根据贝斯哲预测◆★★★■◆，2022年至2028年全球光伏银浆市场规模将维持7.41%左右的年复合增长率■★■。

　　（原标题★★◆◆：光大证券股份有限公司关于上海证券交易所《关于对海天水务集团股份公司重大资产购买草案信息披露的问询函》的回复之核查意见）